37号文指的是《国家外汇管理局关于境内居民通过特殊目的公司境外投融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》汇发[2014]37号(37号文)，简称37号文。依据37号文规定，“境内居民个人境外投资外汇登记指境内居民以投融资为目的，以其合法持有的境内企业资产或权益，或者以其合法持有的境外资产或权益，在境外设立或间接控制特殊目的公司，通过新设、并购等方式在境内设立外商投资企业或项目，据此向外汇管理局或其授权机构申请的外汇登记”。根据37号文的规定，境内的个人投资者就可以通过合规地方式完成境外融资与返程投资。

（1）境内居民

境内居民指的是持有中国境内居民身份证、军人身份证件、武装警察身份证件的中国公民，以及虽无中国境内合法身份证件、但因经济利益关系在中国境内习惯性居住的境外个人。

（2）特殊目的的公司

特殊目的的公司是指境内居民（含境内机构和境内居民个人）以投融资为目的，以其合法持有的境内企业资产或权益，或者以其合法持有的境外资产或权益，在境外直接设立或间接控制的境外企业，简称SPV（Special Purpose Vehicle）。SPV在跨境投融资活动中起到枢纽作用，在“37号文”的指引下，境内居民不仅可以通过SPV实现境内/外合法的资产和权益对境外出资，还可以通过SPV获取境外融资后将资金返程投入境内。

（3）返程投资

返程投资指境内居民直接或间接通过特殊目的公司对境内开展的直接投资活动，即通过新设、并购等方式在境内设立外商投资企业或项目（以下简称外商投资企业），并取得所有权、控制权、经营管理权等权益的行为。

首次办理的流程

根据现有规定，初始办理37号文登记需要提交以下文件：

（一）书面申请与《境内居民个人境外投资外汇登记表》；
（二）个人身份证明文件；
（三）特殊目的公司登记注册文件及股东或实际控制人证明文件（如股东名册、认缴人名册等）；
（四）境内外企业权力机构同意境外投融资的决议书（企业尚未设立的，提供权益所有人同意境外投融资的书面说明）；
（五）境内居民个人直接或间接持有的拟境外投融资境内企业资产或权益，或者合法持有境外资产或权益的证明文件；
（六）在前述材料不能充分说明交易的真实性或申请材料之间的一致性时，要求提供的补充材料。

一般在实务中，还需要提交以下两项重要文件：

（1）投资意向书（Term Sheet，简称TS）。实务操作中，目前多数银行仍会要求提供投资意向书，以判断项目的真实性。
（2）放弃函。如果境内权益所属企业既包括拟以该企业权益办理37号文的境内个人股东，又存在其他不办理或无法办理37号文登记的股东，部分银行会要求不参与37号文登记的股东（无论个人还是机构、直接持股还是间接持股）就其放弃参与37号文登记出具一份放弃函（或由境内企业的股东形成含有该内容的一份决议）。需要注意的是机构股东在承诺函中放弃办理37号文登记仍然可以通过odi备案的方式完成境外投资的合规，若机构股东不愿办理odi备案，建议个人股东与机构股东协商一致，让机构股东先行退出，将公司变为纯自然人股东架构。

现在外管局已授权银行办理37号文的初始登记。