跨境并购中的商业卖方和财务卖方
商业卖方和财务卖方考虑的重点和角度差异很大。商业卖方对流动性的关注没有财务卖方那么强，可以不要求现金支付；更着重于企业经管本身，如持续的业务关系和业务的连续经营，关注出售目标企业带来的知识产权和保密问题，出售行为对公共关系的影响，包括股价波动。
财务卖方在价格和流动性方面要求更高，希望能顺利、清洁地退出目标企业，将获取的资金做再投资。一般他们的保证比商业卖方要少，且不希望存在任何追索，在出售时也不留任何剩余资产和业务。财务卖方对成交的确定性要求很高，强调交易速度。了解不同卖方出售目标企业的动机差别，最大化买方的竞争优势。
财务买方倾向于最大程度的尽调，对卖方责任仅做合理限制，希望保留现有高管团队。对商业买方，退出不是长期选择，一定程度上依赖卖方保留业务，关注目标企业的财务健康和所有权结构。买方通过市场情报和直接提问等获取其他竞买人的信息，分析竞争态势，根据其他竞买人情况做出调整，增加胜出可能性。
利润分享是种类似“分期付款”的购买结构。由于双方所处地位不同，对企业的现状和未来做出的评价与认知有很大的倾向差别。买方多持保守态度，卖方偏于乐观。双方首先对基础价格达成共识，并于成交时支付这部分款项，对于使用不同假设条件而产生的分歧部分，宜采用利润分成的购买方式来解决双方的分歧。
由于并购交易后企业资本结构、资本状况，乃至固定资产折旧计提基数、方式会发生重大变化，因此，这部分资金的计算基础要事前界定清楚多采用Earn Before Interest & tax。当企业达到约定盈利水平，卖方可从中分享一定比例。买方若将其作为购买价格的一部分，需经税务部门批准，否则只能以税后利润支付。
财务卖方在价格和流动性方面要求更高，希望能顺利、清洁地退出目标企业，将获取的资金做再投资。一般他们的保证比商业卖方要少，且不希望存在任何追索，在出售时也不留任何剩余资产和业务。财务卖方对成交的确定性要求很高，强调交易速度。了解不同卖方出售目标企业的动机差别，最大化买方的竞争优势。
财务买方倾向于最大程度的尽调，对卖方责任仅做合理限制，希望保留现有高管团队。对商业买方，退出不是长期选择，一定程度上依赖卖方保留业务，关注目标企业的财务健康和所有权结构。买方通过市场情报和直接提问等获取其他竞买人的信息，分析竞争态势，根据其他竞买人情况做出调整，增加胜出可能性。
利润分享是种类似“分期付款”的购买结构。由于双方所处地位不同，对企业的现状和未来做出的评价与认知有很大的倾向差别。买方多持保守态度，卖方偏于乐观。双方首先对基础价格达成共识，并于成交时支付这部分款项，对于使用不同假设条件而产生的分歧部分，宜采用利润分成的购买方式来解决双方的分歧。
由于并购交易后企业资本结构、资本状况，乃至固定资产折旧计提基数、方式会发生重大变化，因此，这部分资金的计算基础要事前界定清楚多采用Earn Before Interest & tax。当企业达到约定盈利水平，卖方可从中分享一定比例。买方若将其作为购买价格的一部分，需经税务部门批准，否则只能以税后利润支付。
