黄光裕拥有上百家壳公司，之前通过各种公告浮出水面的工具公司数量就达到十多家。设立壳公司用来分拆账、并购、特殊交易都是业内常用的操作手法。

1997年7月，黄光裕退居幕后，成立鹏润投资，一个庞大的资本帝国正式奠基。

当时黄光裕有三家公司，一是自己100%控股的国美电器，二是自己100%控股的鹏润投资，三是1996年注册成立的鹏润地产。到2000年黄光裕准备登陆香港资本市场时，其旗下到底有多少资产和公司他自己都不清楚了。

在与自己的潮汕老乡詹培忠联手冲击香港“借壳上市”前，黄光裕把对自己分散在全国各地的资产彻底进行梳理的任务交给了2001年初加盟鹏润投资担任资本项目助理的26岁的李松波身上。

当时，黄光裕旗下的大部分公司都是以自然人名义出资的，这包括分布在各地的国美电器子公司，从法律角度讲，各个公司之间并没有任何直接的关系。

李松波拿出的资产整合方案的核心是，按行业分类把各个子公司的资产进行评估，然后把黄光裕在各个子公司拥有的股权作为出资，直接认购母公司新增注册资本，并组建企业集团公司。通过这种模式，同时实现了理顺股权关系、将产业合理分类、子公司资产价值合理体现等多个目的，进而组建控股国美电器和鹏润地产两大产业，最终控制人为黄光裕100%控股的鹏润投资。

鹏泰投资公司2001年5月在北京市通州区注册成立。北京市工商信息查询系统的信息显示，黄光裕控股80%，北京国美电器控股20%。

鹏泰投资和鹏润投资互为股东，其中鹏润投资的法人代表为黄俊烈（黄光裕原名），注册资本为27000万元，其股东是鹏泰投资（持有17.41%股权）和黄光裕（持有82.59%股权）。

在2000年之前黄光裕旗下的公司都是各地的国美分公司，但是2000年之后随着两大投资公司的成立，黄光裕的资产开始了快速扩张，在很短的时间内发展到20多家，这中间包括一些为资本运作设立的离岸公司、咨询公司，但公司的主体依然是鹏润投资、国美电器和鹏润地产。上述在国美电器的“繁殖”中出现的公司，均为黄光裕为推动国美电器上市或并购而设立。

在地产项目扩张的同时，国美电器除了自身开店外，也开始瞄准了对各地电器连锁的收购。在对永乐、大中、三联的收购过程中，一些低调的咨询公司开始发挥作用。

2007年12月，国美电器通过第三方战圣投资（由刘春林出资650万元，自然人韩月军出资350万元）受让北京大中电器100%股权，股权受让总价款为人民币36亿元，其资金来源于天津国美商业管理咨询有限公司的委托贷款。天津国美商业咨询是国美电器控股的公司，有消息人士说这家战圣投资的实际控制人就是黄光裕。

在2008年2月第一次竞拍三联商社股权的过程中，黄光裕旗下的工具公司也发挥了重要的作用。第一次代表国美竞拍的山东龙脊岛建设，被国美旗下的“孙公司”济南万盛源收购。济南万盛源两个股东为济南国美电器有限公司和北京万盛源人力资源管理顾问有限公司，分别持有济南万盛源80%和20%的股权。

可查证的资料显示，济南国美为国美电器全资子公司，法定代表人为黄光裕的妹妹黄秀虹；北京万盛源的法定代表人为魏秋立，她的另一个身份是国美电器副总裁。

黄光裕在境内的公司注册地几乎都在北京通州。在他出事前，这类公司的注册仍在继续。

经过调查发现，去年6月24日，在通州通胡大街11号，就诞生了5家咨询公司，这些法人独资公司都是以黄光裕为法人代表。这天开始的约两个月时间里，同样的地址下至少注册了9家公司，累计注册资金达到1.45亿元。