保罗生物，本是国内名不见经传的中小企业，2008年底其以资本库方式（CPC 模式）完成加拿大上市，公开募集融资250万加元（约合人民币1400万元）。

在全球性金融危机如此深化的资本市场中，还能成功上市并顺利融资，保罗生物引起资本界不小的震动。那么，保罗生物究竟靠什么能吸引投资者的眼光获得成功融资？专业从事海外上市运作的上海天泽源投资公司投行部将对保罗公司逆市上市融资案例进行剖析，详细阐述重组对企业成功上市的巨大推动作用。

梳理核心资源充分优化配置

保罗生物的雏形是数家零散的公司，并没有整体的实体以及系统的商业模式。2001年左右，保罗生物的前身公司北京健身宝生物制品有限公司、北京保生堂有限公司、北京迪赫尔化妆品有限公司、北京保罗集团销售中心相继成立。

经过资源梳理，除北京保罗集团销售中心外的三家公司其核心资源在于具有微生物酵素系列产品的研发、制造及各自零散拥有的研发仪器、技术、制造设备和部分原料。保罗集团销售中心核心资源为销售渠道及网络。

在上市顾问的建议下，保罗生物进行了初步的内部重组。通过重组，保罗集团的内部业务得到梳理，集团业务开始在一个统一的品牌下全新运营，内部资源得到优化配置，盈利能力得到提高。

集中优势资源吸引投资者

由于中小企业海外上市面临一系列法律财务方面的问题，保罗最后选择了资本重组。

据天泽源公司投行部研究员刘剑分析，通过核心技术转让等系列安排，北京中加保罗获得了集团最核心的生物科技生产技术和销售权等；通过租赁、购买、代理销售等方式，获得集团最核心的固定资产、集团收入等；通过与上游供应商重新确立合作关系，继续稳定原材料供应渠道等一系列重组安排，中加保罗完成上市前布局。

通过重组，北京中加保罗成为了未来上市主体，其后，通过海外控股离岸公司彩虹公司与加拿大上市公司进行反向并购，最终上市主体命名为保罗生物。

以生命科技形象登陆北美

通过两轮重组后，北京中加保罗成了保罗生物优质资源的集大成者。保罗生物最终于2008年11月27日以ＣＰＣ（资本库公司）方式在加拿大多伦多证券市场（ＴＳＸ）成功上市。

多交所的生命科技板块是仅次于纳斯达克的全球第二大市场，对于那些满足不了纳斯纳克上市要求的企业来说，加拿大市场是相当明智的选择。

天泽源公司投行部负责人小结说，正是通过一系列精心安排的重组，刻意塑造的高科技生命科技公司的形象，极大地吸引了海外投资者的热情。保罗生物能够逆市扬帆，足见成功重组在助力企业上市中作用巨大。