过去10年风险投资在中国的落地生根，极大地改善了中国的商业土壤。

李娜/文

1999年7月13日，中华网上市，成为第一家登陆美国纳斯达克的中国互联网公司。尽管此后中华网并未能引领门户风骚，但却为其背后的风险投资退出开启了大门。2000年，拥有更多风险投资支持的新浪、网易、搜狐三大门户集体海外上市，形成一波风险投资退出的高潮。

华登国际因投资新浪在日后的退出中获利丰厚，名声大振，而投资搜狐的英特尔也自此拉开了在中国投资的序幕。风险投资从此便和中国的互联网如影随形，在风险投资获取高额回报率的同时，也成就了盛大、百度\等越来越多的互联网传奇。值得一提的是，新浪的成功上市，还奠定了日后海外VC在中国的主流投资模式“新浪架构”。即国际投资人通过投资离岸控股公司的模式来控制境内企业。翻看国内诸多新兴企业的注册地，会发现均在开曼群岛、英属维京群岛等地注册。

风险投资的介入，不仅帮助企业完善现代治理结构，更重要的是，企业创造财富的过程变得透明规范，并最终赢得社会的尊重。凡VC投资的企业，必须经过专业机构的尽职调查，审核公司账务、调查公司内外部利益相关者等，偷税漏税、虚假账的行为要少很多。相比第一代企业家诸多的“原罪”，VC支持的企业家属于新一代的阳光富豪。

“我们提供的不仅仅是钱，更是增值服务。”这是几乎所有VC都会对创业公司的承诺。但钱对中国的创业企业来说还是最重要的。很多企业由于融资渠道不畅而缺钱，是他们死掉的重要原因，对于高风险的创业小公司更是如此。“如果没有风险投资的介入，没有一次次利用资本市场的力量，新浪早就活不下去了。”离开新浪后，王志东依然这样认为。而提到VC提供的“增值服务”，如果用一句话概括，便是“快速、批量打造了一群成功的企业家”。

中文系出身的江南春并没有任何资本和财务的背景，但却在短短的两年内成功上市，并通过屡次惊天动地的并购，成就了分众传媒这个国内最大的数字化媒体集团的地位。学习有些投资人的商业敏感和战略眼光，学习另外一些投资人在谈判时的游刃有余等等，这些都为江南春在日后的企业运作中提供了活“教材”。而将技术背景的丁磊和马化腾锻造成中国互联网巨头公司的企业领袖，风险投资同样功不可没。国际化的资源、成长性企业的管理经验、资本运作的手段，第二代企业家从一开始就站在了更高的起点，并拥有国际化的视野，摆脱了单纯依靠个人禀赋和机遇的束缚，缩短了创业成功的时间。以往经常要“十年一遇”的企业家，在风险投资的催化下，得以“批量生产”。

风险投资给中国商业带来的示范效应，激发了社会深层次的创业热情。马云、江南春、李彦宏、马化腾等曾为新一代年轻人的偶像，“80后”创业曾一度蔚然成风，这是一个充满光荣和梦想的时代。客观上推动了勇于创新、勇于冒险的精神。商业模式、融资、上市甚至开始充斥普通人的日常生活。2006年3月开始，一档电视节目顺势将创业的热情推向高潮。央视的《赢在中国》节目，吸引了几十万创业者报名，诱饵是成功者可以获得真金白银的风险投资。通过现场比拼商业模式，现场VC评委点评，通过淘汰晋级的选秀方式，为央视创造了超高收视率。在王府井图书大厦，“创业投资”被开辟了专门的书架区域，而且该区域还挂着一块液晶电视屏，不停地重播《赢在中国》节目，总有一些人非常认真地驻足观看。无论这个节目最终是否运作成功，但它绝对是风险投资推动下的中国创业时代的写真。

当然，风险投资的趋利性，决定了风险投资和创业者并非能善始善终、时时刻刻站在同一立场，具体到特定的投资案例，分道扬镳、鸡飞蛋打的事情时有发生。但过去10年，风险投资在中国的落地生根，已经极大地改善了中国的商业土壤，更多的创业企业正摆脱营养不良，在阳光下茁壮成长。