财富传承：黄金纳入离岸信托资产
21世纪经济报道 去年4月起我一直在买入黄金，到现在手里的金条、首饰价值近百万元。但我最近听说多数国际大型银行认为年底金价要跌至1000美元/盎司。我该及时套现黄金离场，还是长期持有等待上涨？ 我最近在办理投资移民，有投资机构建议我将部分资金以黄金投资形式，配置在离岸信托架构用于财富传承。但我担心近年金价持续走低，会令这部分资产缩水。你们觉得这么做有必要吗？ 刘中光（世界黄金协会远东区投资总监） 坦白说，我建议你不妨长期持有这部分黄金资产。未来一段时间，黄金能够带来可观的投资回报。 近期，不少投行的确认为金价将持续走低，但我觉得投行对金价的预测，主要是基于未来货币政策变化的一种“前瞻性研判”。比如有投行认为欧洲、日本、美国通胀压力比较低，黄金作为传统抗通胀投资品种的投资魅力就被削弱；也有投行认为，美国利率上升预期是不利于金价上涨的，因为投资者可以把资金投入更高收益的金融资产。 但是，决定金价走势的一个更关键因素，是黄金市场的供需关系，这往往被投资银行忽略。 世界黄金协会调研发现，目前全球黄金供求关系开始有所紧张，一方面是大量黄金企业都在削弱黄金开采量，另一方面是中国等新兴市场国家的黄金实物消费量仍在持续增长。这无疑将有助金价企稳反弹。 事实上，除非美国经济复苏前景变得格外明朗，加之美元大幅升值，黄金才可能跌到投行预测的1000美元/盎司附近。目前，还没有这些迹象出现。尤其是4月美国科技股大跌，似乎预示着美国经济复苏前景并不那么乐观，黄金的避险投资魅力依然存在。 你需要注意，一旦乌克兰局势持续恶化，将引发新一轮金价避险买盘，带动金价走高。 很多欧美富豪家族在规划财富传承资产组合时，都将5%-8%的资产用于黄金投资。原因是在过去数十年间，金价波幅要小于债券、股票与房地产等资产，令黄金变成资产配置过程的“保值型战略性资产”。 曾经有人对这种说法提出质疑，但后来一些投资机构发现，金价波动，的确是独立于债券、股票与房地产等其他投资品种。当次贷危机等系统性金融风险来临时，有黄金资产配置的投资组合亏损幅度往往更低。 所以，我建议你不妨借鉴欧美富豪家族财富传承的做法，将5%-8%资产投资黄金，纳入离岸信托架构用于财富传承，是比较合适的。 钟辉（本报金融观察员） 一季度国际金价上涨时我就提示过：上涨只是受美元指数影响短期回调，“美元走强-黄金弱势”的长期走势并未改变。随着欧美经济复苏步入正轨，黄金价格4月开始又步入下降通道。 高盛、美银等国际投行1000-1100美元/盎司的年内黄金目标价早在年初就做出了预测，现在仍然保持。这种预测的大方向是没有问题的，但也别全信，国际投行在去年黄金下跌的周期中一直在做空黄金，并从中获利。 听国际投行说，不如看他们怎么做。全球最大黄金ETF——美国SPDR Gold Trust在今年2-3月的加仓后，4月又重新步入减仓周期，但每次减仓幅度从此前的3-5吨降至2-3吨。这说明操盘者也有金价接近底部的预期判断。目前市场对金价共识底部在1200美元/盎司左右。 短期而言，在美国通胀不高，负利率周期开始终结的背景下，黄金价格可能要低位徘徊一段时间，如无突发事件，年内不太可能再有大涨行情。 黄金投资是一个全球高度联动的市场，对投资地点的依赖度并不高。但你可以找个税务顾问，离岸信托也许可以省些税。如果只是从长期保值的诉求来看，金价已到相对底部，是一个不错的资产保值标的；如果是投资套利诉求，黄金短期上涨空间可能不大，海外不动产也许是更好的选择。 离岸信托需要一个全面、综合的资产配置方案，且可以全球范围内配置，投资工具较为丰富。从这个角度来看，在配置、运用其他资产和投资工具的同时，黄金纳入离岸信托资产是有必要的，具体份额则要看你的风险承受能力了。 相关知识： 什么是离岸信托离岸信托（Offshore trust）是指在海外离岸属地成立的信托，在操作上与一般信托类似，它是一个具法律效力的安排，使一名人士（“委托人”）合法地把资产的法定权利转让给 另一名人士（“受托人”），但该资产的实益权利并不属于受托人，而是属于其他人士（“受益人”，可包括委托人本人）。因为特定的属地对信托的定义或法条有 相对宽松或特别的政策，使受益人的利益能够得到更多的保护。 |
